德银亚洲投资策略部主管刘佳:相对看好印度股市,美科技股近期仅是暂时性回调

 2022-01-12 21:17:32    2  

21世纪经济报道记者胡天姣 北京报道 市场投资焦点不断转移,资本在不同经济区域间涌进又流出、再涌进。

“不要假设美元会永远走强。”北京时间1月11日,德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略部主管刘佳在圆桌会中称,对美国通胀和可能的政策回应的担忧推动美元走高,但其他政策和宏观基本面可能会在2022年开始对美元不利。

汇集着众多新兴市场的亚洲是地缘政治、供应链中断等许多当前问题的风暴中心,但它的中心地位恰也反映了这片区域经济的重要性,及持续的经济活力。“这种活力将使2022年成为令人激动的一年。”刘佳预计,中国经济将在今年二季度后逐渐复苏,他也在中长期相对看好印度股市,预计印度2022年GDP增速为7.5%。

相对看好印度股市

德银预计全球2022年经济增长将保持强劲,但将呈现差异化复苏态势,尤其在区域层面:全球经济将于今年增长4.5%,美国经济增长4.0%,欧元区经济增长4.6%,日本经济今年增长2.9%,中国经济增长5.3%。

德银本次的“2022年度展望,首席投资总监前瞻”,对亚洲市场相对看重,其中包括印度股市,与中国股市中长期的投资潜力。“亚洲是我们持续关注的一个新兴市场,亚洲在新兴市场中也是一个更有活力的区域。”刘佳补充说。

印度股市是亚洲新兴市场中,刘佳相对较为看好的领域。

“印度股市的金融板块、工业板块、消费品板块的盈利近期都非常好。”他解释称,如果从中长期看,印度国内也蕴含一些较好的驱动因素,如年轻的人口结构,及家庭愈发将股票视为一个很好的投资类别。“总体来说,印度股市当下的估值较高,波动率由此也必定会高,但若出现一些回调,我们建议在回调期加仓。”

刘佳指出,印度如今尚处在周期性复苏过程,经济开放也在持续,德银由此看好前述的金融、工业及消费板块。“我们的印度研究团队认为,在未来几年间,印度的经济增长周期依旧比较强劲,且会出现一些人口、科技等结构性的变化,均有助于提高其国内的经济效率。“

德银预计,在2021年经济增速为9.3%的基础上,2022年印度经济增速为7.5%,印度是德银对新兴市场经济增速的预测中增长相对较快的一个经济区域。

因今年新兴市场最大的一个逆风是美联储加息,德银目前对新兴市场股票保持中立态度。“因为只要美联储加息周期出现,美元走强大体上对新兴市场的资产类别其实都是属于逆风。

刘佳称,他对中国股市也持有中立的观点,但中长期同样较为看好中国股票。“中国股票在未来几个月内或会有些波动,不会出现特别明显的涨幅。但若从资产配置的角度出发,我认为在未来几个月内,投资者可以对中国股市进行一些配置。而当中国宏观经济的恢复更明显之后,中国股票或会有较好的表现。”

展望未来,德银看好中国A股和“政策友好型”行业,如太阳能、电动汽车、半自动化和工业自动化。

投资者近期对美股有些反应过度

刘佳表示,负利率的环境依旧支持股票,特别是发达市场股票。

德银提示称,2022年股市可能会进一步上涨,但需注意年内周期性和地域轮换的风险。“相对强劲的经济增长和稳健的企业盈利增速将支撑欧洲和美国股票,我们由此相对看好美国和欧洲股市。”

在美国,德银看好科技,金融,消费板块,而在欧洲,德银更为偏好科技,金融和工业板块。

刘佳称,从近期美联储的会议纪要可以看出,美联储在开始引导市场。“此前市场担心美联储是否反应太慢,但如今,可以说,美联储已走在市场前,对市场预期进行调整,这提升了市场对美联储能够控制通胀的信心。”

德银预计美国2022年企业经济盈利增速约为7%,由此,良好的经济增速叠加企业盈利,刘佳认为一个更加鹰派的美联储对发达市场的股票影响相对较小。德银预计今年年底美国标准普尔500的目标价将为5000点。

对于近期美科技股遭抛售的情况,在刘佳看来,投资者有些反应过度。

“科技股最近的回调是最快的,但我们觉得大家有一点反应过度了,这也确实体现出市场对美联储变鹰的担忧。”他转而称,事实上,德银认为科技股仅是突发意外下的相对短期的暂时性回调。若美联储在未来几个月间按照当前的步骤行事,如年内三次加息,那么,在没有任何意外出现的前提下,市场将依旧稳定。而若今年企业盈利增长较好,美股甚至还将会缓慢走强。

刘佳总结道,市场中的一些根本性因素,如宏观经济、政策层面、企业盈利等,以及负利率情况,都对美股形成支撑。

(作者:胡天姣 编辑:李伊琳)

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