破发是什么意思,破发是什么意思啊(可转债会破发吗?)

 2022-11-25 22:55:18    18  

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破发是什么意思:破发是什么意思啊

破发意思是股价跌破初始发行价。

在股市中,“破发”是指股票在后来发行的市场中发行的价格比以往在一级市场中的初始发行价还要低。“破发”指股价跌破初始发行价,而“破净”的意思是股价跌破了一开始的净资产值。对投资者来说,其中复杂的因果关系就是要根据具体公司的基本面还有市场的大势所趋。

比如,股票的发行价为10元,当日股票的市场价为9元,则这种情况为破发,面对破发的个股,投资者应该抛出它,或者继续空仓观望。

破发原因

对于新股频频破发的原因,市场普遍认为,市场低迷并不是主因,发行价格和市盈率偏高才是祸首。

在新股的发行中,投行可以同时兼任多重角色,既可以是企业上市的保荐人、承销商,财务顾问,同时也可能是股东,这种直投、保荐、承销的多重角色意味着利益的直接相关。募集资金额越高,意味着可以获得的承销费更高,而如果有直投的话,其所获得的回报更为丰厚。

现实情况确实如此。据了解,一些券商对IPO项目超募资金部分收取5%至8%的承销费,这明显要高于正常的标准。在投行与企业利益趋同的情况下,投行无疑更有动力将发行价定高。

可转债会破发吗?

想来想去,还是可转债比较安全,既能防守,也能进攻。正好上次有小伙伴在后台问,可转债破发的逻辑,还有哪里可以看到转债的转股价值之类的问题。今天就来回答这些问题。

1、关于可转债破发的逻辑这个问题,其实也比较复杂,首先呢,要搞清楚一个问题。破发是指跌破发行价,而不是上市首日的开盘价,有些人搞不清,认为上市首日开盘120元,后面几天跌到了110元,就认为破发了。

其实并非如此,破发指的是跌破发行价,而所有可转债的发行价是100元!100元!100元!

因为债券的面值是100元,也就是不管你在市场上用多少钱买的可转债,在最后到期日的时候,都会拿到100元。

尽管结果如此,过程中,破发还是有可能的。但是,只要最终不出现债券违约,公司一定会按照100元还本付息。

所以,第一种一定会破发的情况是,公司要退市,且债券一定会违约。

为什么要公司退市呢?道理很简单,现在公司发行可转债的目的是融资,替代了以前的定增。本质上,上市公司是希望转债的投资者转股,而不是想还钱。

因此,只要不退市,即便股价大跌,总有各种办法,能让转债价格回到100块,而一旦行情好了,转债就会跟随股价上涨。

这样的案例有很多,比如说蓝标转债。

如果你拿3年蓝色光标正股,到现在还亏47%,而拿着转债已经赚了12%了。这是为什么呢?我们来分析一下,17年和18年正好解释了两种不同的情况。

在2017年的时候,转债的开盘价是108,在跌到100元附近的时候就开始不怎么跟跌了,尽管最后破发跌到96元,但是其债的价值成为了强大的支撑。

2018年就更有意思了,整年股价下跌了21%,虽然转债在年中跌到过84块,但是通过下调转股价的做法,成功让转债的价格回到了100元附近。

而今年初行情大好,股价上涨了,同样的转债一起跟着涨,甚至还比股票涨的多了一些。

那么转债第二种破发的情况,实际上就是在正股行情极端差的时候,会出现跟跌。

一般而言,可转债价格大幅超过100元时,转债和正股的涨跌幅会比较接近,而接近100元的时候,转债跌幅会变的非常小,而且下跌的幅度有限。

也就是说,除了第一种情况以外,目前可转债会破发的可能只有股价出现了暴跌,但是即便如此,只要行情一来,可转债的价格终究会回到100元。

目前市场上所有的可转债低于100元的只有7只,最低的是96.5元,且今年发行的转债,没有一个破发的。

2、说几个注意的地方。

一、可转债虽说上不封顶,下有保底,但是那是指100元附近的转债,大幅高于100元的转债,跌起来,和股票是一样的,短期可能跌的比股票还快,毕竟没有涨跌停的限制。

二、一般来说可转债打新,中签后差不多是20天左右上市,所以不必着急,关注公司的公告。

三、可转债有转股锁定期,一般是上市后的6个月,就是说刚上市的转债6个月内是不能转股的,这个时候转股价值并不完全可信,因为谁也不知道6个月后股价是什么样的。

因此,在这个阶段,转债的涨跌幅有时候会脱离正股的涨跌幅,这是正常现象,说明资金不看好后期个股的价格。当然,如果临近转股期的时候,这种脱离基本会被抹平。

好了,今天的东西就讲到这里,大家消化消化,有什么问题直接提问~

下次有机会给大家讲讲可转债转股套利的思路。

本文源自小A说财

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